目前日期文章:200704 (4)

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除了價格會很明顯受到無風險利率影響而不同之外
在實務上也有許多差異的地方

只要記住forward cotracts兩大缺點
Futures的產生就是針對這兩點而來
  Poor Liquidity
  Default Risk
從這兩點就可衍生出 Futures比forward多出最大的四樣東西
由這四樣東西 又可再衍生出實務上的不同
 
Poor Liquidity
  --> Trade on an exchange
      --> Usually closed out before maturity
      --> Cash settlement
           (Transaction cost of delivery is very expensive from exchange)
  --> Standardized contracts
      --> Range of delivery dates
 
Default Risk
  --> Initial Margin
  --> Daily Settlement & Maintainenc Margin
      --> No credit risk
 
很輕易地背出來了~

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遠期契約forward contract與期貨Futures到底有什麼不同??
 
原則上他們根本是一樣的東西 但是實務上有些差異
Futures可以說是forward的進化版
多了標準化契約standardized contract,
結算所clearing house(有仲介存在),
逐日結算制度daily settlement
 
不過它們兩者的價格會有所不同
這中間的原因在於利率
 
若是期貨價變動與利率為正相關 那麼 期貨價就會大於遠期價 F>f
那又是為什麼呢??!!
 
這其中最大的關鍵就在於逐日結算制度!!!
今天期貨價格漲 表示你獲利 由於逐日結算的關係
你的獲利馬上可以進到你的戶頭
這些多出來的錢 馬上可以在銀行裡生利息
而此時利率又是漲的 因此利息又更多
哇賽!! 你不是賺翻了嗎?!
 
相反 如果期貨價格跌 你會虧損
但此時利率卻是跌的 你可以用較低的利息去貸款
來補足損失及繳交維持保證金
 
所以說你根本就佔盡了便宜
期貨不比遠契貴 那還有天理嗎??!!
你說說看你說說看啊!!
 
大家說衍生性金融商品是不是很有趣?
也跟我一起來學習吧!!

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Black-Scholes model

其實Black & Scholes這兩位大師可以說是財務界響噹噹的人物。只要是對財務學稍有認識的人,一定沒有不被他們遠播的威名所震攝的。

發明了此選擇權定價模式讓他們在1997年共同獲得了諾貝爾獎。很可惜的是Black在1995年已經因為喉癌過世。這件事告訴我們,拼命也要照顧身體啊,不要沒命享福。

不過即使是如此,西爾爾克有說過:「人只有在被世人遺忘的時候才是真正的死亡。」Black大師至今都還活在許多人的心中,被景仰崇敬著。

學財務的人多少可以說是幸福的,才發展沒幾世紀的蓬勃新興科學,理論與實務的結合可以算是非常強。常常理論發展出什麼新東西,就會出現在實務裡,反之亦然。

並且它也與其它許多的人文數理科學互相融合形成了許多不同的領域,例如與物理數學融合到了極致的結晶─財務工程Financial Engineering,與心理學結合的行為財務學 Behavioural Finance。

常常有許多學理工的念一念 就跑到財務界來了,實務上財工這塊也很歡迎理工背景的人,大家有興趣倒是可以跳跳看。 不過真的常有許多理工人跑來搶財務人的飯碗。啊真是可惡。念財務,數學不好人生是黑白的哎。

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47.3買入 (2/6)
54賣出 (4/24)

小賺6,452
不過獲利率有13.63%
 
可以吃一百顆便當
這就是窮人在玩股票的心態 >_<
 

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